股市突迎利好！

　　剛剛 ，A50直線拉升
，港股市場集體大漲，A股三大指數集體發力。截至午盤 ，創業板指漲超2.2%，滬指漲0.58%
，深證成指漲1.27%，玻纖 、PCB
、光伏、創新藥等方向領漲 ，滬深京三市上漲個股超3500只 。那么
，發生了什么？

　　消息面上，香港證監會行政總裁梁鳳儀在債券通周年論壇2025上發表講話 ，她表示
，一直與內地監管機構積極合作，持續推動將人民幣股票交易柜臺納入港股通
。與此同時 ，香港證監會宣布
，擴大南向通參與機構范圍，加入券商 、保險公司、理財及資產管理公司。

　　海外市場雖然有美國關稅擾動 ，但隨著美國總統特朗普再度推遲關稅實施時間
，全球市場做多情緒亦再度高漲，亞太股市呈現普漲格局 。

　　集體飆升

　　今日早盤 ，A股和港股稍做猶豫之后，迎來了飆升行情。A50在11點左右突然直線拉升
，港股方面亦是集體大漲
。A股三大指數隨即展開進攻姿態，三大指數集體大漲。

　　消息面上 ，利好不斷 。7月8日
，香港證監會行政總裁梁鳳儀在債券通周年論壇2025上發表講話，她表示 ，一直與內地監管機構積極合作
，持續推動將人民幣股票交易柜臺納入港股通，目前 ，相關的技術準備工作進展順利
，力爭近期向市場公布實施細則
。她表示，希望推動在香港建立離岸國債的商業回購市場 ，更好地發揮離岸國債作為融資工具的使用
，并促進離岸國債的二級市場交易。

　　梁鳳儀表示，香港金管局宣布了數項債券通優化擴容的措施 ，包括擴大南向通參與機構范圍，加入券商
、保險公司、理財及資產管理公司；優化離岸人民幣債券回購業務
，允許回購期間債券再質押使用等 。

　　梁鳳儀表示，希望在市場了解到清晰的時間表后 ，更多的企業會考慮發行人民幣股票交易柜臺
。在南下資金的帶動下
，以人民幣計價的港股交易規模有望一路往上。

　　在梁鳳儀發聲之后，市場迎來了大幅拉升行情 。分析人士認為 ，近期
，香港方向動作不斷，尤其值得關注
。昨天 ，香港明報報道稱
，中國香港《穩定幣條例》8月生效，香港財庫局局長許正宇表示 ，香港金管局目前就落實條例指引咨詢市場
，該指引本月內公布具體內容將涉及反洗錢及其他相關要求，他亦表明批出的穩定幣牌照數目會是個位數 ，盼于條例生效后能夠收到申請，目標今年內可發出牌照。6月22日
，在中國人民銀行和香港金融管理局共同推動下，跨境支付通正式上線 ，標志著內地與香港快速支付系統已實現互聯互通
，今后兩地居民可實時辦理跨境匯款 。

　　市場如何演繹？

　　從內外幾個維度來看，首先 ，全球穩定幣監管框架加速建立
，如歐盟MiCA法案生效 、中國香港《穩定幣條例》落地，明確穩定幣發行資質與儲備管理要求 ，有助于市場規范化
。金融底層邏輯可能重塑。其次
，從中國經濟來看，近期 ，高盛
、德意志銀行、摩根士丹利等國際機構紛紛上調2025年中國經濟增速預測 。高盛日前在北京舉行宏觀和股票策略分享會時表示
，中國經濟短期增長韌性仍足，預計今年上半年中國GDP增速有望達到5.2% ，且仍有上行空間；最后，從貿易爭端來看
，摩根士丹利經濟學家稱，美國的貿易談判正朝著戰術性升級的方向發展。從今天的亞太市場來看 ，這對于市場的風險偏好似乎并未構成太大威脅
。

　　據天風證券分析
，A股方面，6月交易類指標環比回升 ，表明市場交易情緒從階段底部逐步升溫
，同時資產聯動指標 、市場配置指標指向市場向上的潛在空間依然較大，另外在投資者行為方面 ，回購規模環比收窄
，產業資本凈減持幅度走闊，資金主體指標整體出現回升跡象。

　　另一方面 ，債市提前進入資產荒狀態 。據華西證券
，目前，國債10年～1年期限利差約為30bp ，雖然較此前相對極端的20bp有所擴張，但歷史分位數并不算高
，若將觀察周期設為滾動1年，國債10年～1年期限利差也僅位于38%的分位數；長端
、超長端利率債的新老券利差在過去一周進一步壓縮了2～3bp ，目前剩余利差在2～5bp左右；信用利差則全面走向低位
，以城投債為參考，各等級、各期限信用利差普遍處于歷史10%以內分位數 ，1年 、3年等短久期品種信用利差已壓縮至歷史5%以內的極低水平
。各種線索均指向
，增量資金可能正在路上。

　　分析人士認為，綜合各方面情緒和市場目前所處的環境 ，并結合未來事件來看
，當下A股市場可能處于一個做多的窗口期 。在下半年大事件落地之前，行情也可能具備相應的持續性
。