在寒武紀（688256.SH）成為資本市場關注焦點之際 ，高盛時隔一周左右第二次上調寒武紀目標價至2104元。而寒武紀的“股王”之位坐得并不穩
，9月1日早盤股價下跌，再度落后于貴州茅臺（600519.SH） 。

　　9月1日 ，高盛又發布了一篇關于寒武紀的研報
，維持對寒武紀的樂觀看法，并將12個月目標價上調14.7%至2104元人民幣
。2030年預期EBITDA提高8% ，2030年預期目標企業價值/EBITDA倍數提高6%。

　　高盛在報告中指出，上調盈利預測主要基于兩方面因素：一是AI芯片出貨量增加
，反映中國云資本支出在AI基礎設施投資中的增長、支持性政府政策以及本地芯片組在推理趨勢中的崛起；二是寒武紀營收規模擴大和運營效率提升帶來的運營支出比率改善 。

　　同時，高盛將寒武紀2025年～2030年的凈收入預測上調 ，其中今年預測上調34%
，為后續幾年最高的比例
。

　　8月26日晚間，寒武紀發布2025年中報 ，上半年營業收入28.81億元
，同比增長4347.82%；凈利潤10.38億元，實現扭虧為盈。在股價上漲之后 ，28日晚間
，寒武紀發布公告稱，股價漲幅超過大部分同行業公司股價漲幅 ，存在脫離當前基本面的風險
，預計2025年全年實現營業收入50億元至70億元區間 。

　　在這之前的8月24日，高盛已上調了一次寒武紀的目標價。高盛發布研報稱 ，將寒武紀的目標價進一步上調50%至1835元人民幣，主要原因包括中國云廠商增加資本支出 、芯片組平臺多元化
、寒武紀研發投入增大
。高盛在報告中
，將寒武紀2025年至2027年凈利潤預測分別上調59%、28%和29%，以反映更高的AI芯片出貨量。

　　在這一周左右的時間里 ，寒武紀也因為股價的波動成為市場的重要關注點 。寒武紀股價強勁上漲后
，于8月27日與貴州茅臺爭奪“股王 ”之位，但是當天“稱王
”僅維持了20分鐘；28日早盤雙方繼續競逐 ，最終在早盤收市前
，寒武紀股價超過貴州茅臺，直至收盤；但是局勢并未穩定 ，29日寒武紀盤中又多次失去“股王”之位
，在相互拉鋸中，最終寒武紀以每股高出12.49元的價格勝出
。

　　再到9月1日早盤局勢再度發生變化 ，寒武紀股價再度落后于貴州茅臺。早盤
，寒武紀以1460元/股的價格開盤，而貴州茅臺的開盤價為1482.20元/股 ，盤中寒武紀也處于跌勢，早盤收市
，寒武紀的每股股價低于貴州茅臺19.41元 。

　　寒武紀的每股股價能否最終如高盛預測突破2000元，還是難以破解“茅臺魔咒 ”走向下坡路 ，目前不得而知
，還有待觀察
。

　　此前高盛的預測也并非完全正確。比如，2023年7月4日 ，高盛發布了一篇看空數只銀行股的研報
，將國內工商銀行 、農業銀行
、交通銀行、興業銀行 、華夏銀行下調評級為“賣出
” 。研報發出后引發市場高度關注，A股銀行板塊 ，連跌三天
。但是之后銀行板塊股價一路震蕩上行。

　　以之前被建議賣出的農業銀行和工商銀行來看
，A股股價自2023年7月5日～2024年7月4日一年間股價分別上漲了27.25%、20.95%，至今（截至8月29日收盤）更是分別上漲了97.47%
、54.15% 。