【導(dǎo)讀】量化交易商Jane Street遭印度禁止進(jìn)入證券市場(chǎng)

　　美國(guó)量化巨頭Jane Street在印度市場(chǎng)“割韭菜” ，遭到印度監(jiān)管重錘！

　　印度以操縱股票指數(shù)為由禁止Jane Street進(jìn)入證券市場(chǎng)

　　7月4日，印度監(jiān)管機(jī)構(gòu)禁止美國(guó)量化巨頭Jane Street進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)
，直至另行通知，同時(shí)沒(méi)收其5.67億美元資金 。印度監(jiān)管機(jī)構(gòu)稱(chēng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)該公司通過(guò)衍生品頭寸操縱股票指數(shù)。

　　在對(duì)外國(guó)交易公司采取的史上最嚴(yán)厲行動(dòng)中 ，印度證券交易委員會(huì)（SEBI）在7月3日發(fā)布的臨時(shí)命令中表示
，Jane Street及其相關(guān)實(shí)體（JS集團(tuán)）將不再被允許參與印度國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)
。

　　該命令指出，該公司部分交易策略具有操縱性 ，導(dǎo)致交易對(duì)手一側(cè)的散戶(hù)投資者遭受損失。

　　SEBI還前所未有地從Jane Street處扣押484億盧比（約合5.67億美元）
，稱(chēng)這是其涉嫌不當(dāng)行為所獲得的“非法收益 ” 。

　　SEBI表示：“（JS集團(tuán)）實(shí)體被限制進(jìn)入證券市場(chǎng)，且進(jìn)一步禁止其直接或間接買(mǎi)賣(mài)或以其他方式交易證券
。”這一禁令將持續(xù)生效 ，直到完成調(diào)查并作出最終命令。

　　SEBI已要求Jane Street將被扣押資金存入托管賬戶(hù)
，并要求其銀行確保未經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)許可不得發(fā)生借記操作 。

　　該公司還被要求在三個(gè)月內(nèi)平倉(cāng)所有交易所交易衍生品合約的未平倉(cāng)頭寸
。消息人士稱(chēng)，公司將獲得時(shí)間逐步了結(jié)現(xiàn)有頭寸。并補(bǔ)充道 ，交易所將被要求確保在分階段 、無(wú)擾動(dòng)地完成此過(guò)程 。

　　此舉正值包括Citadel Securities、IMC Trading
、Millennium和Optiver在內(nèi)的大約六家全球交易公司加大在印度快速增長(zhǎng)的衍生品市場(chǎng)布局之際
。

　　根據(jù)國(guó)際期貨業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)
，印度是全球最大的衍生品市場(chǎng)，僅4月份就占全球股權(quán)衍生品交易量（73億筆交易）的近60%。

　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)此舉對(duì)Jane Street構(gòu)成打擊 。根據(jù)SEBI的說(shuō)法 ，自2020年12月啟動(dòng)印度業(yè)務(wù)以來(lái)，該公司在2023年1月至2025年3月期間
，僅印度交易就獲利約43億美元
。

　　Jane Street在印度賺取數(shù)十億美元的交易背后

　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)指出，在每周指數(shù)期權(quán)到期日 ，Jane Street動(dòng)用大量資金影響期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)——而這些市場(chǎng)的成交量相對(duì)較低。這使其“能夠在高度流動(dòng)的指數(shù)期權(quán)市場(chǎng)上建立顯著更大、更有利可圖的頭寸
，通過(guò)誤導(dǎo)并吸引大量中小散戶(hù)交易者實(shí)現(xiàn)
” 。

　　SEBI舉的一個(gè)例子是在2024年1月17日。當(dāng)日市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)走低，Jane Street的實(shí)體以“激進(jìn)”的方式買(mǎi)入437億盧比（約5.12億美元）的NSE Nifty銀行指數(shù)股票及期貨 ，從而推高價(jià)格
。

　　與此同時(shí)
，Jane Street在該指數(shù)期權(quán)上建立了約3210億盧比的看跌頭寸，買(mǎi)入便宜的認(rèn)沽期權(quán)并賣(mài)出高價(jià)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)稱(chēng) ，這些空頭頭寸是其多頭現(xiàn)貨及期貨頭寸的7.3倍 。

　　然后
，在當(dāng)?shù)貢r(shí)間上午11:49之后，這些實(shí)體反向操作 ，幾乎賣(mài)出了此前所購(gòu)的所有現(xiàn)貨和期貨頭寸
。SEBI指出
，這同樣是以一種“激進(jìn) ”的方式完成，從而壓低了價(jià)格。

　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示 ，盡管Jane Street在現(xiàn)貨和期貨頭寸上產(chǎn)生虧損，但它從“規(guī)模更大的
”Nifty銀行指數(shù)期權(quán)押注中獲利
，通過(guò)平掉部分合約并讓其他合約到期結(jié)算獲益 。

　　SEBI稱(chēng)，Jane Street所采用的交易行為根據(jù)其規(guī)定構(gòu)成市場(chǎng)操縱
。該交易模式“嚴(yán)重操縱了證券及基準(zhǔn)指數(shù)的價(jià)格 ，以獲取非法利益
，損害了數(shù)十萬(wàn)名中小投資者的利益”。

　　Equirus Securities Pvt.衍生品交易主管Tejas Shah表示：“SEBI正在向全球高頻交易巨頭傳遞一個(gè)信號(hào)，你們可以來(lái)這里交易 ，但如果采用不公平的做法
，我們也會(huì)出手制裁 。 ”他預(yù)計(jì)，其他高頻交易公司可能會(huì)暫時(shí)收斂 ，從而對(duì)交易量造成一定影響
。